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    林顿坐在彭博终端前。屏幕开着SEC官网，Vonage的S-1招股书，三百多页的PDF文件，他一页一页往下翻。

    翻到财务数据那几页，他停住了。

    成立五年，累计营收1.97亿美元，累计亏损6.03亿美元。

    单客户获取成本：410美元。单客户平均月费：26美元，平均生命周期：26个月。

    平均每个客户终身贡献收入：676美元。毛利空间只剩不到270美元，营销费用还没往里算。

    再往下。AT&T和Comcast去年开始推宽带捆绑语音服务，月费19.99美元，比Vonage低，而且免费用六个月。

    Verizon在四个州试点光纤电话，音质碾压VoIP。

    他合上招股书：“这是今年华尔街最大的毒药IPO！”

    下午三点。

    工地休息室。

    丹尼斯蹲在工具箱旁边啃三明治，收音机搁在窗台上。AM频道，主持人声音又急又亮，每分钟提一次Vonage。

    “Vonage，代码VG，下周三正式挂牌。申购窗口还有三天，零售渠道额度仅剩不到百分之十五。我再说一遍，这是继Google之后最重要的科技IPO。”

    丹尼斯咬了一口三明治。

    工友乔治走来。

    “我儿子昨晚打电话回来。”乔治说道：“他在上大学，说他教授上课专门讲了Vonage。原话，通信是第三次互联网革命的入口。让我买。”

    丹尼斯抬头看他。“你买不买？”

    “我没钱。”乔治说：“我问他你自己买了吗，他说他攒了一年的生活费，全申购了。”

    丹尼斯看着想起林顿之前说过的话：‘财报出来之前没人关注是好事。’

    这次不一样。

    CNBC在播，巴伦在推，高盛和摩根士丹利联手站台，雅虎财经论坛上散户像抢白菜一样抢申购额度。

    这次所有人都在关注。

    曼哈顿中城，E*Trade营业部。

    茶水间里电视开着，CNBC主持人正在报Vonage盘前认购数据。

    陈婉回到办公室，拿起电话。
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